Блок-схема проведения и выбор модели финансового оздоровления предприятия. Этапы реструктуризации бизнеса. Метод стратегического планирования. Расчет бизнес-плана. Маржинальный анализ. Расчет финансовой устойчивости. Использование эффекта Левериджа.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ

INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE

Кафедра антикризисного управления

КУРСОВАЯ РАБОТА

по учебной дисциплине «ФИНАНСОВОЕ ОЗДОРОВЛЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЙ»

Тема: «Алгоритм проведения процедуры финансового оздоровления» (на примере ОАО «Читаэнерго»)

Выполнили

Шестопалова Алёна Сергеевна

Шулев Кирилл Валерьевич

Санкт-Петербург, 2013г.

Введение

2. Реструктуризация

4. SWOT анализ

5. Расчет бизнес-плана

6. Маржинальный анализ

Заключение

Список литературы

Введение

Ни одно предприятие не застраховано от кризисов. На данный момент мировая экономика характеризуется своей неустойчивостью. Именно поэтому, потребность организации в финансовом оздоровлении может возникнуть в любой момент. В момент создания организации ни один хозяйствующий субъект не предполагает будущих проблем в своей деятельности. Тем не менее, реальность далека от ожиданий. Кризисы случаются довольно часто, и являются неизбежным явлением для любой организации. Они могут быть вызваны как внешними условиями, так и внутренними факторами, например, неумелым управлением.

Процедуры финансового оздоровления являются одним из методов нивелирования последствий кризиса, а также способом спасения организации, своеобразный «второй шанс”. Кризис 2008-2009 годов выявил серьезные недостатки в управлении многих организаций, что поставило их на грань банкротства.

Финансовое оздоровление же, как спасательный круг, может не только вывести организацию из кризиса, но и улучшить деятельность организации. Но только при умелом его проведении.

Потому целью данной курсовой работы является изучение процедуры финансового оздоровления, а также проведение процедуры финансового оздоровления на примере ОАО «Читаэнерго». Задачами данной курсовой работы является:

· разработка модели финансового оздоровления,

· проведение необходимых процедур, предусмотренных моделью, составление плана финансового оздоровления,

· анализ результатов финансового оздоровления на основе анализа финансовой устойчивости.

Предметом курсовой работы - бухгалтерская отчетность предприятия, необходимая для проведения финансового оздоровления. А объектом является «Читаэнерго», то есть вышеупомянутое открытое акционерное общество.

Курсовая работа состоит из введения, основной части, заключения и приложений. В рамках введения описывается актуальность темы, цели, задачи предмет и объект курсовой работы.

В основной части содержится непосредственно процедура финансового оздоровления согласно разработанной модели финансового оздоровления.

В заключении описываются результаты проведения процедуры финансового оздоровления.

Блок-схема проведения финансового оздоровления

Процедуру финансового оздоровления мы будем проводить по следующей схеме. Далее рассмотрим последовательно каждый этап.

1. Начало финансового оздоровления

Предметом данной курсовой работы является открытое акционерное общество акционерное Общество Энергетики и Электрификации "Читаэнерго" ОАО.

Данные госрегистрации: №1027501154042 от 08.10.2002, Межрайонная Инспекция Федеральной Налоговой Службы N 2 по г. Чите

Страна: РОССИЯ

Регион: Забайкальский край

ИНН: 7536007995

ОКПО или др.: 106603

Юридический адрес: 672038, г. Чита, ул. Новобульварная, д. 163, корп. 1

Основными видами производственной деятельности в 2011 году были:

· прокалка нефтяных коксов;

· производство и реализация тепло- и электроэнергии;

· очистка сточных вод;

· транспортное обслуживание и осуществление товарных перевозок.

На протяжении последних трех лет предприятие сталкивается с определенными трудностями и в 2011 году оно оказалось на грани банкротства. Меры, предпринимаемые руководством организации по исправлению сложившейся ситуации, к сожалению, не привели к желаемому результату и 14 ноября 2011 года пакет акций компании был выставлен на аукцион.

Очевидно, что данное предприятие требует радикальных мер по финансовому оздоровлению.

2. Реструктуризация

Одним из элементов процедуры финансового оздоровления может служить реструктуризация бизнеса. Реструктуризация может быть направлена на различные сферы деятельности организации, такие как: реструктуризация задолженности, системы управления, организационной структуры и всего имущественного комплекса организации.

Для анализа и проведения этого трудоёмкого процесса, как реструктуризация, мы решили нанять стороннюю компанию, которая зарекомендовала себя на рынке и имеет многолетней опыт работы при решении подобных задач - компания «Энергокапитал».

В итоге своей работы они составили план реструктуризации и этапы её осуществления. В итоге было решено:

Организация должна максимально реструктуризировать свою задолженность: договориться с кредиторами о предоставлении рассрочек, также постараться рефинансировать уже существующие критичные задолженности на более длительный срок.

Кризис всегда обусловлен неправильным менеджментом, это значит, что мы должны пересмотреть наши кадры и их квалификацию, усилить приоритетные направления деятельности.

Основным решение в процессе реструктуризации было диверсифицировать бизнес, а именно передать на аутсорсинг один конкретный вид деятельности. В нашем случае, планируется оставить компанию, основной деятельностью которой является прокалка нефтяных коксов и производство и реализация тепло- и электроэнергии. Также было принято решение оставить такое направление деятельности компании как очистка сточных вод, поскольку предприятия занимается очисткой вод не только собственных, но и всего города, поддержание этой деятельности выгодно с точки зрения имиджа компании и в дальнейшем можно будет воспользоваться поддержкой государства и налоговыми льготами. На аутсорсинг отдаётся транспортное обслуживание и товарные перевозки. В ближайшей перспективе это позволит нам освободить дополнительные средства, после реализации части активов (транспорта, очистных механизмов) и освобождения фонда амортизации, также позволит сократить расходы на персонал и сконцентрироваться только на производстве. Плюс ко всему это привлечёт дополнительных партнеров, которые будут заинтересованы в успешной деятельности нашей компании.

3. Выбор модели финансового оздоровления

Для выбора модели финансового оздоровления проведем оценку бизнес - процессов данной организации.

Основой для анализа бизнес-процессов являются:

ИД(т)=ИД0+Vбп(t)*t, (1.1)

· т - время,

· Vбп(t) - скорость бизнес-процесса,

· ИД 0 - начальное значение инвестиционной доходности.

· ИД(т)- зависимость инвестиционной доходности от времени.

Выделяются 4 стратегии:

1) SO(Vбп > 0, ИД 0 > 0) - с точки зрения инвестиционной доходности, эта стратегия возможна, если компания располагает конкурентными преимуществами (фирма-лидер). Финансовые ресурсы позволяют фирме сохранять лидерские позиции в динамике. С точки зрения рисков, самый значимый - риск потери конкурентного преимущества.

2) ST(Vбп < 0, ИД 0 > 0) - с точки зрения инвестиционного дохода компания позиционирует свои ресурсы в соответствии с планом риск-менеджмента, т.е., имея собственные финансовые ресурсы, эта стратегия обязывает компанию изменить динамику бизнеса. Основной риск данной стратегии - возможность бизнеса стать несостоятельным.

3) WO(Vбп > 0, ИД 0 < 0) - в этой стратегии компания вкладывает в качестве инновационно-инвестиционного капитала. Подобная компания располагает собственным инвестиционным ресурсом и может формировать инвестиционный доход на базе заемных средств (привлечение венчурного капитала). Основной риск - потеря финансовой устойчивости.

4) WT(Vбп < 0, ИД 0 < 0) - основа стратегии -остаточные ресурсы, т.к. ввиду потери конкурентоспособности бизнеса и начального значения инвестиционного дохода, компания снижает рыночные позиции и становится банкротом. В динамике финансовое состояние компании бесперспективно, и компания вынуждена рассчитываться с кредиторами лишь с помощью имущества. Главный риск - потеря имущества.

Скорость бизнес-процесса:

Таблица 1

Период наблюдения
Текущая деятельность (сальдо доходов и расходов)
Инвестиционная деятельность (сальдо доходов и расходов)
Финансовая деятельность (сальдо доходов и расходов)
Сальдо денежных потоков

Себестоимость
Валовая прибыль
Прибыль(убыток) от продаж
Прибыль (убыток) до налогообложения
Чистая прибыль

В результате анализа представленной финансовой информации, мы можем видеть, что результаты текущей деятельности оставляют желать лучшего. Организация остается на плаву за счет иных видов деятельности. Косвенно это говорит о наличии значительного кризиса в деятельности организации. Инвестиционная и финансовая деятельность перекрывают потери от текущей деятельности и только. Кроме того, отсутствие может свидетельствовать либо о неумелом управлении, либо о попытке провести «косметические” меры улучшения состояния фирмы.

Наблюдается снижение чистой прибыли и прибыли от продаж. Тем не менее, у прибыли до налогообложения наблюдается иная динамика.

В дальнейшем рассмотрении результатов деятельности, руководствуясь вышеописанными замечаниями, стоит обратить внимание на прибыль от продаж, так как именно она будет наиболее полно отражать ситуацию в организации.

Таблица 2

В результате проведенного исследования прибыли от продаж и себестоимости реализованной продукции, можно составить график скорости бизнес-процесса:

Рисунок 1. Скорость бизнес-процесса

Как можно видеть из графика, наблюдается устойчивое замедление скорости бизнес-процесса в организации. Потому скорость бизнес-процесса признается отрицательной.

Одновременно с этим, у организации присутствуют собственные чистые активы, таким образом, у организации существует определенный запас финансовой прочности.

Таким образом, оптимальной для организации является стратегия ST, то есть необходимо финансовое оздоровление с целью изменения скорости бизнес-процесса. Главный риск - риск банкротства.

4. SWOT анализ

финансовый оздоровление бизнес реструктуризация

SWOT-анализ -- метод стратегического планирования, заключающийся в выявлении факторов внутренней и внешней среды организации и разделении их на четыре категории: Strengths (сильные стороны), Weaknesses (слабые стороны), Opportunities (возможности) и Threats (угрозы).

Сильные (S) и слабые (W) стороны являются факторами внутренней среды объекта анализа, (то есть тем, на что сам объект способен повлиять); возможности (O) и угрозы (T) являются факторами внешней среды (то есть тем, что может повлиять на объект извне и при этом не контролируется объектом). Например, предприятие управляет собственным торговым ассортиментом -- это фактор внутренней среды, но законы о торговле не подконтрольны предприятию -- это фактор внешней среды.

Объектом SWOT-анализа может быть не только организация, но и другие социально-экономические объекты: отрасли экономики, города, государственно-общественные институты, научная сфера, политические партии, некоммерческие организации (НКО), отдельные специалисты, персоны и т.д. Проведем SWOT анализ для ОАО «Читаэнерго»

Таблица 3

Проведем так же второй уровень анализа:

1.Как воспользоваться открывающимися возможностями, используя сильные стороны производства?

· Расширение ассортимента продукции и улучшение её качества за счёт использования новых технологии и оборудования.

· Разработка торговой марки

2. За счет каких сильных сторон можно нейтрализовать существующие угрозы

· Удержать наших покупателей от перехода к конкуренту, за счёт использования гибкой ценовой политики и увеличения качества продукции.

· Снижение себестоимости продукции за счёт использования новых технологий

4. Каких угроз, усугубленных слабыми сторонами фермерского хозяйства, нужно больше всего опасаться?

· Появившийся конкурент может предложить рынку продукцию, аналогичную нашей, по более низким ценам.

· Отсутствие рынка для нестандартной продукции

Таким образом, анализируя организацию по модели SWOT мы видим, что исходя из вида ее деятельности, шансы на финансовое оздоровление достаточно высокие.

5. Расчет бизнес-плана

В рамках финансового оздоровления собственникам организации предлагается осуществить инвестиционный проект, который предполагает некоторое перепрофилирование производства, отказ от очистки сточных вод как неперспективного. Для чистого ведения бизнеса необходимо освободиться от долгов. Для этого предлагается выпустить облигационный заем в размере собственного капитала организации, на срок 2 года под 20% годовых. Остальная необходимая сумма покрывается с помощью банковского кредита.

В результате анализа, составлены следующие таблицы:

Таблица 4

Таблица 5

Таблица 6

Таблица 7. Исходные данные

Этап 1. Продажа бизнеса.

Подготовка проекта в течение 3-х месяцев. Тогда собственные средства составят:

СС = 101839,96 тыс. руб. В 1 месяц теряется по 3086,06 тыс. руб.

Под сумму собственных средств выпускается облигационный займ на 2 года под 20 % годовых.

ДОА = 101839,96 * (1+0,2) 2 = 146649,54 тыс. руб.

ЗС 1 = - 299090 + 101839,96 = -197250,04.

Этап 2. Соблюдение признака банкротства.

Через 3 месяца: -119538,24 тыс. руб.

Таким образом, нужен займ в размере: 119538,24 - 100 = 119438,24 тыс.руб.

Этап 3. Финансовый результат фирмы к концу первого года с учетом возмещения долговых обязательств.

ФХР 1 = -100 + 155423,6 =155323,6 тыс.руб.

ФХР 1 (ДБ 1 и ДБ 2) = 155323,6 - 197250,04 * (1+(9/12)*0,2) - 119428,24 * (1+ (6/12)*0,2) = 155323,6 - 226837,55 - 131371,06 = -202855,01 тыс.руб.

Нужен займ в банке в размере 202855,01 тыс. руб. = ЗС 3

Этап 4. Соблюдение признака банкротства.

202855,01 + 108935,42 = -93949,59 тыс. руб.

Нужен займ в размере: -93949,59 + 100 = 93949,59.

Этап 5. Финансовый результат фирмы к концу второго года с учетом возмещения долговых обязательств.

ФХР 2 = -100 +326806,25 = 326706,25 тыс. руб.

ФХР 2 (ДО 3 и ДО 4) = 326706, 25 - 202855,01 * 1,2 - 93949,59 * (1,15) = 326706,25 - 243426,01 - 108042,03 = -24761,79 тыс. руб.

Нужен займ в размере ЗС 5 = 24761,79 тыс. руб.

Этап 6. Расчет с акционерами по облигационному займу.

ФХР 2г.3мес. = -24761,79 + 169553,99 = 144792,2 тыс.руб.

ФХР 2г.3мес. (ДОА) = 144792,2 - 146649,54 = -1857,34 тыс. руб.

Необходим займ в размере ЗС 6 = -1857,34 тыс. руб.

Этап 7. Финансовый результат фирмы к концу третьего года с учетом возмещения долговых обязательств.

ФХР 3 = -1857,34 + 508661,99 = 506809,65 тыс. руб.

ФХР 3 (ДБ 5 и ДБ 6) = 506804,65 - 24761,79 * 1,2 - 1857,34 * 1,15 = 506804,65 - 29714,15 - 2135,94 = 474954,56 тыс. руб.

ФХР 2г. 3 мес. = (ДОА) + Vбп 3 *? = 111098,1 тыс.руб.

1857,34 + 56517,99 *?= 111098,1.

56517,99 *? = 112966,44.

112955,44 / 56517,99 = 1,998 мес. = 2 месяца.

К этому моменту сумма долга составит ДБ 5 = 24761,79 * (1+ (5/12)*0,2) = 26825,27 тыс.руб.

ДБ 6 = 1857,34 * (1+(2/12)*0,2) = 1919,25 тыс.руб.

В сумме долг составит 28744,52 тыс. руб., что меньше месячной скорости бизнес процесса.

Значит, расчет ведем на 1месяц вперед:

ДБ" 5 = 24761,79 * (1+(6/12)*0,2) = 27237,97 тыс.руб.

ДБ" 6 = 1857,34 * (1 +(3/12)*0,2) = 1950,207 тыс. руб.

В сумме 29188,18 тыс.руб. Эта сумма будет покрыта через 29188,18 / 56517,99 = 0,52 мес. = 16 дней.

Таким образом, полное финансовое оздоровление будет достигнуто через 2 года 5 месяцев и 16 дней.

6. Маржинальный анализ

Для проведения мардинального анализа были исследованы номенклатура производства организации, ее себестоимость и также сбытовые цены. В результате было сформированы следующие таблицы

Таблица 8

Стоимость продажи продукции
Кокс электродный прокаленный в камерных печах (за тонну)
Смола нефтеполимерная лакокрасочная (за кг)
Сольвент каменноугольный(за кг)
Смола нефтяная для ПТУ (за тонну)
Легкий дистиллят переработки газового конденсата (за тонну)
Средний дистиллят переработки газового конденсата (за кг)
Тяжелый дистиллят переработки газового конденсата(за кг)
Электроэнергия (за кВт/ч)
очистка сточных вод (куб. м)

Для показателя тепловой энергии существует собственный норматив, представленный ниже.

Таблица 9

Тарифы на теплоэнергию для
	тариф, руб/Гкал

ОАО "Ленинградсланец"
ЗАО "Нева Энергия"


ОАО "Сланцевский цементный завод "Цесла"
ОАО "Ленинградсланец"
ЗАО "Нева Энергия"


ОАО "Сланцевский цементный завод "Цесла"
ОАО "Ленинградсланец"
ЗАО "Нева Энергия"

7. Расчет финансовой устойчивости

В трактовке А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина, финансовая устойчивость - это состояние счетов предприятия, обеспечивающее его постоянную платежеспособность. В это же время, хозяйственные операции выступают причиной перехода из одного типа финансовой устойчивости к другой (например, к устойчивому состоянию из неустойчивого) .

В.В.Бочаров предлагает следующий порядок проведения данного вида анализа .

Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

где ККЗ -- краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса).

Исходя из полученных результатов нужно оценить обеспеченность запасов и затрат (З) различными источниками финансирования.

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:

где?СОС -- изменение собственных оборотных средств;

3 -- запасы (раздел II баланса).

Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (?СДИ):

Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (?ОИЗ):

Для анализа финансовой устойчивости по абсолютным показателям применятся так называемая трехфакторная модель. Для характеристики используется вектор М с тремя компонентами, принимающими значение 0 или 1. Первая компонента - оценка параметра?СОС, вторая - оценка параметра?СДИ, третья - оценка параметра?ОИЗ. Если параметр оказывается меньше 0, то присваивается значение 0, в противном случае - 1.

Все варианты можно представить в виде таблицы:

Таблица 10. Варианты финансовой устойчивости предприятия

Вариант финансовой устойчивости	Оценка?СОС	Оценка?СДИ	Оценка?ОИЗ

М1 - абсолютная финансовая устойчивость. Все свои затраты и запасы финансируются за счет собственных оборотных средств.

М2 - нормальная финансовая устойчивость. Хотя организации и не хватает собственных оборотных средств, она умело использует долгосрочные кредиты и займы.

М3 - неустойчивое финансовое состояние. Организация вынуждена привлекать краткосрочные кредиты для покрытия своих затрат, что значительно увеличивает задолженность предприятия и снижает его привлекательность.

М4 - кризисное финансовое состояние. Всех источников инансирования, как собственных, так и заемных, не хватает для покрытия своих затрат.

Начальный анализ на 2011 год до начала процедуры финансового оздоровления:

СОС= 460589 - 262148=198441 тыс. руб.

СДИ=198441 +24100=222541 тыс.руб.

ОИЗ = 222541+302105=524646 тыс. руб.

ДСОС=198441-524646=-326205 тыс. Руб.

ДСДИ=222541-524646=-302105 тыс. руб.

Д ОИЗ=524646-524646=0 тыс. руб.

В результате, ДСОС и ДСДИ получает оценку 0, а Д ОИЗ получает значение 1. Таким образом на предприятии можно диагностировать неустойчивое финансовое состояние.

В ходе поведения финансового оздоровления, организация полностью погасила свои краткосрочные обязательства. Так как были достигнуты те же результаты, что и до введения финансового оздоровления, то таким образом

СОС=786794-24100- 262248=500446 тыс.руб

СДИ= 500446+24100=524646 тыс.руб

ОИЗ = 524646+0=524646 тыс. руб

ДСОС=500446-524646=-24100 тыс. Руб.

ДСДИ=524646-524646=0 тыс. руб

Д ОИЗ=524646-524646=0 тыс. руб

В результате, ДСОС получает оценку 0, а ДСДИ и Д ОИЗ оценку 1. Таким образом, мы получаем анализ нормальной финансовой устойчивости. Наблюдается улучшение финансовой устойчивости организации.

Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе расчета относительных показателей

Данный метод оценки финансовой устойчивости предприятия основан на расчете коэффициентов и дает более детализированную информацию о состоянии предприятия.

Г.Н. Лиференко предлагает расчет показателей :

· Коэффициент автономии (К а),

· коэффициент соотношения собственных и заемных средств, (коэффициент финансовой устойчивости) (К ф.у),

· коэффициент мобильных и иммобилизированных средств (К м.и.),

· коэфициент маневренности (К м),

· Коэффициент имущества производственного назначения (К и.п.н.),

· Коэффициент кредиторской задолженности (К к.з.),

· Коэфициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками(К о).

Этот коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных средств. Увеличение значения показателя означает рост независимости компании, рост гарантии погашения обязательств и, как следствие, увеличение возможности привлечения заемных средств. Пороговым значением считается К а = 0,5, ведь при этой ситуации все обязательства предприятия могут быть погашены за счет собственных средств.

Тогда Ка до ФО= 460589/786794= 0,59

Ка после ФО=762694/786794=0,97

Изначально коэффициент автономии также находился выше минимально допустимого уровня, но после проведения процедуры финансового оздоровления данный коэффициент стремится к 1. У организации имеется огромная возможность в привлечении средств и развития бизнеса.

Нормальным считается пропорция 1:2, то есть около 30% финансирования обеспечивается за счет привлеченных средств.

Кф.у. до Фо= 1/0,59-1=0,69

Кф.у. после ФО=1/0,97-1=0,03

Если в первом случае желательно сократить число используемых заемных средств, то после финансового оздоровления рекомендуется увеличить долю заемных средств. Данные меры позволят расширить предприятие.

В ходе ФО получаем результат как минимум не хуже, чем до ФО, то Км.и. не меняется:

Км.и. = 524646/262148= 2,001

Условие минимальной устойчивости соблюдается как в первом случае, так и во втором.

Обычно, считается нормой К м? 0,5, однако этот параметр во многом зависит от типа деятельности компании. Так для капиталоемкого производства этот параметр будет ниже, и подобная ситуация будет нормальной.

Км до ФО=198441/460589=0,43

Км после ФО=500446/762694=0,66

В результате финансового оздоровления предприятие привело свое значение в коэффициенте маневренности в соответствие с рекомендуемым значением.

Коэффициент имущества производственного назначения (К и.п.н.) - показывает отношение суммы стоимости основных средств, капитальных вложений, оборудования, незавершенного производства в балансе предприятия.

Нормальным считается значение К и.п.н. ?0,5.

Ки.п.н=(262148+425642)/786794=0,87

Данный параметр будет иметь аналогичное значение и после процедуры ФО, а само значение соответствует рекомендованному.

Кк.з до ФО=300505/302105=0,99

Кк.з. после ФО равно 0, так как раздел баланса краткосрочной задолженности равен 0.

Ко до ФО=198441/524646=0,37

Ко после ФО= 500446/524646=0,95

В результате, происходит значительное увеличение обеспеченности оборотными активами собственными оборотными средствами

В результате анализа коэффициентов, можно сделать вывод о довольно устойчивом финансовом положении организации. Тем не менее, негативным фактором является финансирование незначительной части оборотных активов за счет долгосрочных обязательств. Данных факт может повлечь определенные проблемы с ликвидностью организации.

Организация после финансового оздоровления имеет значительный потенциал для привлечения заемных ресурсов. Высокий запас финансовой прочности позволит привлечь значительную сумму заемных средств, что позволит использовать леверидж для расширения производства.

Заключение

В результате проведенного финансового оздоровления можно сделать вывод о выведении организации из кризиса. ОАО «Читаэнерго» после процедуры характеризуется положительной скоростью бизнес-процесса, а также положительным запасом финансовой прочности.

Тот же факт подтверждает усиление позиций организации в разрезе финансовой устойчивости. Фактически все параметры значительно превышают рекомендованные значения, а обязательства организации состоят фактически только из долгосрочных обязательств.

Этот факт с одной стороны характеризует организацию как абсолютно устойчивую, но с другой стороны, часть оборотных средств финансируется за счет долгосрочных средств. Что в краткосрочной перспективе допускается, а в долгосрочной перспективе организация может столкнуться с рядом трудностей.

Потому организации следует привлечь краткосрочное финансирование в размерах, которые позволят организации остаться финансово устойчивой.

Помимо этого, возможно привлечение долгосрочного финансирования, что позволит расширить производство.

Использование заемных средств в данной ситуации позволит использовать и эффект левериджа, и сохранить высокий уровень устойчивости организации.

В результате, разработанная модель проведения оздоровления признается состоятельной, а рассмотренная процедура финансового оздоровления является успешной в рамках описанных допущений.

Список литературы

1. ФЗ № 127 «О несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002г.

2. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: учебное пособие - М.: Экзамен, 2005. - 160 с.

3. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М., ИФРА-М, 1998. - 343 с.

4. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ -- СПб.: Питер, 2005. -- 619 с.

5. Менеджмент - Виханский О.С., Наумов А.И. - Учебник - 2003

6. Suanders and Cornett."Finanacial Markets and Institutions" Fourth edition.P 540-542 Mc Graw.Hill Edition.

7. Gerhard Schroeck "Risk management and value creation in financial institutions" 2002 version. P.25-48.

8. Carl L. Pitchard, PMP "Risk management concepts and guidance" 2010 P. 121-127, 145-151, 283-288

9. Sensitivity analysis: strategies, methods, concepts, examples David J. Pannell School of Agricultural and Resource Economics, University of Western Australia, Crawley 6009, Australia (http://dpannell.fnas.uwa.edu.au/dpap971f.htm)

10. Silvio Angis Carlo Frati, Arno Gerken, Philipp Harle, Marco Piccitto, Uwe Stegemann

11. "Risk modeling in a new paradigm: developing new insight and foresight on structural risk"

12. McKinsey Working Papers on Risk, Number 13

13. Ortwin Renn (Universite de Stuttgart, Allemagne) Andrew Stirling (Sussex University, UK)

14. "The precautionary principle: A new paradigm for risk management and participation"

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Особенности и задачи финансового оздоровления организации. Анализ структуры актива и пассива баланса, расчет и оценка основных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние ООО "Рольф-Восток". Стратегия бизнес-планирования финансового оздоровления.

дипломная работа , добавлен 02.06.2011

Процесс разработки бизнес-плана финансового оздоровления предприятия с проведением диагностики вероятности его банкротства. Разработка мер финансового оздоровления. Основные признаки и предпосылки банкротства: факторы внешнего и внутреннего характера.

бизнес-план , добавлен 18.12.2009

Структура и порядок составления плана финансового оздоровления предприятия. Основные проблемы разработки и реализации плана финансового оздоровления и пути их решения на примере ОАО "ИСКЧ". Анализ имущества предприятия и источников его формирования.

курсовая работа , добавлен 17.06.2014

Понятие и сущность процедуры финансового оздоровления организации. Роль менеджера в реализации мероприятий по финансовому оздоровлению организации. Анализ финансово-экономических показателей деятельности организации. Модели финансового оздоровления.

дипломная работа , добавлен 30.09.2017

Стратегия и тактика в антикризисном управлении. Методика анализа финансового состояния организации. Анализ эффективности финансовой деятельности предприятия ООО "Агат". Оценка платежеспособности и устойчивости баланса, пути финансового оздоровления.

дипломная работа , добавлен 23.11.2011

Системы и методы планирования финансового оздоровления предприятия. Пути выхода предприятий из кризисного состояния. Анализ и оценка финансово-экономического состояния ЗАО "ВМК". Разработка комплексного механизма финансового оздоровления предприятия.

курсовая работа , добавлен 11.06.2011

Стадии финансового кризиса на современном предприятии, зарубежные и отечественные методики прогнозирования банкротства. Разработка направлений и мероприятий финансового оздоровления предприятия, перспективы и ожидаемые результаты данного процесса.

дипломная работа , добавлен 07.08.2012

Цели анализа финансового состояния и система его показателей. Суть антикризисного финансового управления организацией и механизмы финансового оздоровления. Анализ имущественного положения и капитала, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия.

дипломная работа , добавлен 09.11.2014

Практика финансового оздоровления на металлургических предприятиях. Комплексный анализ и оценка деятельности и вероятности банкротства ОАО "Мценский литейный завод" за 2007-2009 гг. Разработка плана основных мероприятий по финансовому оздоровлению.

дипломная работа , добавлен 23.01.2012

Финансовая неустойчивость, кризис как факторы поиска путей финансового оздоровления предприятия. Пути финансового оздоровления предприятия ГУН "Биробиджанского отдела дорожного центра рабочего снабжения" Дальневосточной железной дороги МПС РФ.

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Допущено к защите в ГАК

Заведующий кафедрой

мировой экономики и международного бизнеса

д-р.экон.наук., профессор

Л.М. Симонова

Усманова Яна Викторовна

Технологии финансового оздоровления

Выполнил

студентка _4_курса

Заочной формы обучения П.И. Сидоров

Научный руководитель

д-р.экон.наук., профессор Л.М. Симонова

Тюмень 2013

Работа выполнена на кафедре мировой экономики и международного бизнеса

Финансово-экономического института ТюмГУ

по направлению «Экономика».

Введение 3

Теоретические подходы к изучению технологий финансового

оздоровления в экономической литературе 5

1.1. Понятие и сущность процесса финансового оздоровления 5

Диагностика финансового состояния ОАО «Ялуторовский

молочный комбинат» как условие финансового оздоровления 24

2.1. Анализ финансового состояния предприятия 24

2.2. Анализ вероятности банкротства предприятия 35

Оценка возможностей и необходимости применения технологий

финансового оздоровления в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» 54

3.1. Алгоритм целесообразности финансового оздоровления предприятия 54

3.2. Формирование целей и выбор технологии финансового

оздоровления предприятия 61

Заключение 74

Список литературы 78

Приложения

Введение

Применение технологий финансового оздоровления предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы финансового менеджмента и экономики. Применяя технологии финансового оздоровления, у предприятия в условиях рыночной экономики расширяются возможности в решении таких вопросов, как определение тенденций финансового состояния, ориентация в финансовых возможностях и перспективах развития, обеспечение финансовой устойчивости предприятия.

Задача грамотного применения технологий финансового оздоровления предприятия приобретает особую актуальность в современных условиях функционирования предприятий. Применение технологий финансового оздоровления позволит предприятиям выявлять на ранней стадии негативные факторы развития, определять пути их устранения, не допускать банкротства предприятия и способствовать решению финансовых проблем предприятия. Актуальность данной проблемы обусловила выбор темы выпускной квалификационной работы «Технологии финансового оздоровления».

Объектом выпускной квалификационной работы являются система управления финансами на предприятии ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» с целью его финансового оздоровления.

Предмет исследования: механизмы управления финансами предприятия в ходе применения технологий финансового оздоровления.

Цель выпускной квалификационной работы: Оценка возможностей и необходимости применения технологий финансового оздоровления в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат».

В рамках выпускной квалификационной работы решаются следующие задачи:

Дать понятие и определить сущность процесса финансового оздоровления;

Рассмотреть содержание технологий финансового оздоровления предприятия;

Провести анализ финансового состояния предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»;

Провести анализ вероятности банкротства предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»;

Определить алгоритм целесообразности финансового оздоровления предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»;

Сформировать цели и выбрать технологии финансового оздоровления предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат».

В теоретической части выпускной квалификационной работы рассматриваются теоретические подходы к изучению технологий финансового оздоровления в экономической литературе: дается понятие и определяется сущность процесса финансового оздоровления, рассматривается содержание технологий финансового оздоровления предприятия.

В практической части выпускной квалификационной работы проводится диагностика финансового состояния ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» как условие финансового оздоровления и дается оценка возможностей и необходимости применения технологий финансового оздоровления проводится анализ финансового состояния предприятия, анализ вероятности банкротства предприятия, определяется алгоритм целесообразности финансового оздоровления предприятия, формируются цели и осуществляется выбор технологии финансового оздоровления для ОАО «Ялуторовский молочный комбинат».

Выпускная квалификационная работа написана на основе теории и методологии технологий финансового оздоровления, изложенной в работах российских и зарубежных специалистов, в монографиях, нормативные акты. Кроме того, в работе использовалась статистическая и бухгалтерская отчетность предприятия.

Теоретические подходы к изучению технологий финансового оздоровления в экономической литературе

1.1. Понятие и сущность процесса финансового оздоровления

Понятие процесса финансового оздоровления появилось в экономической науке одновременно с началом формирования рыночных отношений. В современной ситуации в экономической литературе встречаются различные определения процесса финансового оздоровления.

М. А. Федотова в статье «Как оценить финансовую устойчивость предприятия?» определяет финансовое оздоровление предприятия как управление внутренней финансовой устойчивостью, в основе которой лежит управление по принципу обратной связи, т.е. активное реагирование управления на изменение внешних и внутренних факторов .

А такие экономисты как Н.И. Крейнина, О.А. Ефимова, В.В. Ковалев, Н.А. Савицкая и другие утверждают, что финансовое оздоровление предприятия представляет собой «управление финансовой деятельностью предприятия в условиях протекания финансового кризиса» , «систему мероприятий, направленных на вывод предприятия из кризисного состояния» , особый вид стратегии предприятия.

Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. дают определение финансового оздоровления предприятий как систему «… государственных и банковских мер по предотвращению банкротства предприятий, фирм, улучшению их финансового состояния посредством кредитования, реорганизации. Изменения вида выпускаемой продукции или иным образом» .

Коротков Э. М. в учебнике антикризисного управления раскрывает данное понятие как реорганизационную процедуру передачи собственности предприятия-должника лицам или организациям, оказывающим финансовую помощью для его оздоровления.

По мнению Бармута К.А. финансовое оздоровление представляет собой систему мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, реализуемых с помощью других юридических и физических лиц и направленных на предотвращение объявления предприятия-должника банкротом .

Отечественный экономист И. А. Бланк указывает, что «финансовое оздоровление предприятия представляет собой преодоление предприятием утраченной ликвидности, восстановление им финансовой устойчивости и платежеспособности и обеспечение финансового равновесия в его развитии» .

Однако такое понимание процесса финансового оздоровления предприятия полностью лишает его целевой установки и сводится только к адаптации традиционных принципов и методов финансового менеджмента к особым условиям функционирования предприятия. Кроме того, такое понимание процесса финансового оздоровления предприятия представляется недостаточно полным.

Авторы приведенных выше определений акцентировали внимание преимущественно на какой-либо одной стороне вопроса процесса финансового оздоровления предприятия. И это позволяет утверждать, что теоретические основы процесса финансового оздоровления предприятия в настоящее время сформированы еще недостаточно полно. Однако определения этих авторов не противоречат друг другу и сводятся к следующему.

Кризис - глубокое расстройство, резкий перелом, период обострения противоречий в процессе развития какой-либо сферы человеческой деятельности. Кризисы неизбежны в развитии любой системы, в том числе экономической и выполняют три функции в динамике систем - подрывают основы устаревших элементов, открывают дорогу для становления новых, сохраняют и обогащают систему. Завершаются кризисы либо переходом системы в новое качественное состояние, либо ее распадом, заменой иной системой. Кризисы не только несут негативные последствия, но и способствуют изменениям, эволюции, что в конечном итоге может активно способствовать повышению эффективности функционирования любой системы.

В условиях постоянно меняющихся факторов внешней финансовой среды и внутренних условий осуществления финансовой деятельности увеличивается вероятность периодического возникновения кризиса предприятия, который может приобретать различные формы. Одна из таких форм - финансовый кризис предприятия, несущий наибольшие угрозы его функционированию и развитию.

Финансовый кризис - это ситуация, в которой нарушено финансовое равновесие предприятия: недостаточно активов в ликвидной форме, имеет место несоответствие финансового потенциала предприятия и объема финансовых потребностей, предприятие неспособно осуществлять финансовое обеспечение текущей производственной деятельности и удовлетворить в установленный срок предъявляемые требования со стороны кредиторов, выполнить обязательства перед бюджетом.

Для того чтобы не допустить кризисного состояния предприятия, ему необходимо диагностировать такое состояние на ранних стадиях возникновения и своевременно привести в действие специальные финансовые механизмы защиты с целью финансового оздоровления предприятия.

Действительно, мероприятия по выводу предприятия из финансового кризиса составляют основу финансового оздоровления предприятия, но далеко не полный объем его функций. К функциям этой системы финансового управления следует относить также разработку превентивных профилактических мероприятий по предупреждению финансовых кризисов, а также мероприятий по устранению негативных последствий финансового кризиса. Только в таком понимании финансовое оздоровление предприятия получает необходимую комплексность.

Сущность финансового оздоровления в экономической литературе определяется с двух позиций: правовой и финансово-экономической.

С позиции права финансовое оздоровление рассматривается однозначно - в рамках института банкротства, когда арбитражным судом уже признана несостоятельность должника. Так, статья 2 главы 5 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ (с изменениями от 12.03.2014 №33-ФЗ) определяет финансовое оздоровление как процедуру, применяемую в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности .

С финансово-экономической позиции, сторонниками которой являются такие известные экономисты как А.А. Беляев, А.П. Градов, А.Г. Грязнова, В.И. Гусев, Э.М. Коротков, Э.А. Уткин и др. финансовое оздоровление предприятия определяют комплексно. Они рассматривают процесс финансового оздоровления предприятия и как процедуру банкротства, применяемую к организации-должнику в целях восстановления его платежеспособности, без прекращения полномочий собственника должника, и как процесс реализации мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия . При этом финансовое оздоровление понимается как:

Завершающая стадия антикризисного управления;

Основной этап антикризисного управления;

Выход из банкротства на основе долгосрочных программ, бизнес-планов финансового оздоровления;

Восстановление платежеспособности и установление финансового равновесия между доходами и расходами путем устранения причин, вызвавших финансовый кризис;

Выявление и быстрое использование имеющихся резервов, чтобы как можно скорее выйти из кризисной ситуации;

Сочетание кардинальных перемен в деятельности предприятия и решения проблем накопленных долговых обязательств и т.д.

Экономисты В.В. Ковалева, Н.И. Крейнина, О.А. Ефимова основную цель финансового оздоровления предприятия видят в устранении неплатежеспособности или в восстановлении платежеспособности предприятия . Такая формулировка цели финансового оздоровления предприятия представляется очень узкой и относительно легко достижимой, особенно в коротком периоде, но она не обеспечивает преодоления всех форм и последствий финансовых кризисов. Даже при восстановлении платежеспособности предприятия все симптомы его финансового кризиса во многих случаях ликвидировать не удается. Поэтому восстановление платежеспособности предприятия может рассматриваться как одна из первостепенных, наиболее неотложных задач финансового оздоровления предприятия, но не как его главная цель.

С. В. Чупров в статье «Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия» , Л. М. Подъяблонская, К. К. Поздняков в статье «Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятий» указывают на главную цель финансового оздоровления предприятия как предотвращение его банкротства .

Но, и эта цель не может служить главным ориентиром этой управляющей системы. Прежде всего, далеко не все формы финансового кризиса генерируют реальную угрозу банкротства предприятия - ряд этих форм создают угрозу снижения доходности, убытков и даже частичного уменьшения рыночной стоимости предприятия, но не его банкротства. Кроме того, банкротство является лишь одним из возможных результатов прекращения функционирования предприятия как юридического лица - не менее ощутимыми негативными последствиями финансового кризиса в этом отношении являются и поглощение предприятия его конкурентами, и разделение предприятия и т.п. Поэтому и предотвращение банкротства предприятия также может рассматриваться лишь как одна из важнейших задач финансового оздоровления предприятия, но не как его главная цель .

Основной целью финансового оздоровления предприятия является быстрое возобновление платежеспособности предприятия, восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости и финансового равновесия предприятия, минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.

Платежеспособность предприятия означает его способность своевременно вносить в бюджет налоги и платежи, удовлетворять платежные требования, погашать кредиторскую задолженность и проценты, осуществлять расчеты со своим персоналом по заработной плате и прочим операциям.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функциониро-вать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, га-рантирующее его постоянную платежеспособность и ин-вестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Нарушение финансового равновесия предприятия в процессе протекания кризиса характеризуется потерей платежеспособности, снижением финансовой устойчивости и рядом других параметров, обеспечивающих финансовую безопасность предприятия в процессе его развития.

В условиях сохраняющегося кризисного положения залогом выживаемости и стабильности предприятий является обеспечение их эффективной деятельности, финансовой устойчивости и эффективного применения технологий финансового оздоровления.

В процессе реализации своей основной цели финансовое оздоровление предприятия направлено на решение следующих основных задач:

своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых мер по предупреждению финансового кризиса.

Эта задача реализуется путем исследования финансового состояния предприятия и факторов внешней финансовой среды, оказывающих наиболее существенное влияние на результаты финансовой деятельности. Диагностика предкризисного финансового состояния предприятия по результатам такого исследования во многих случаях позволяет избежать финансового кризиса за счет раннего обнаружения признаков его кризисного развития и принятия определенных мер по его устранению или более мягкому его протеканию. Это наиболее экономичное направление финансового оздоровления предприятия, обеспечивающее наибольший эффект (в виде снижения предстоящих потерь) на единицу израсходованных в этих целях финансовых ресурсов;

устранение неплатежеспособности предприятия.

Реализация этой задачи - наиболее неотложная в системе задач финансового оздоровления предприятия при диагностировании любой формы его финансового кризиса, которая позволяет пресечь углубление финансового кризиса предприятия, восстановить его имидж среди хозяйственных партнеров и получить необходимый запас времени для реализации других мероприятий в области финансового оздоровления предприятия. Вместе с тем, нарушение платежеспособности - это лишь один из внешних симптомов проявления финансовых кризисов предприятия, поэтому устранение неплатежеспособности должно осуществляться не столько за счет «латания дыр», сколько путем устранения основных ее причин;

восстановление финансовой устойчивости предприятия.

Реализация этой задачи обеспечивает реализацию главной цели финансового оздоровления предприятия, она осуществляется путем поэтапной структурной перестройки всей финансовой деятельности предприятия. В процессе такой финансовой реструктуризации предприятия в первую очередь должна обеспечиваться оптимизация структуры капитала, оборотных активов и денежных потоков, а в отдельных случаях снижаться его инвестиционная активность;

предотвращение банкротства и ликвидации предприятия.

Эта задача будет поставлена перед финансовым оздоровлением предприятия при диагностировании глубокого или катастрофического системного финансового кризиса. В этом случае внутренние механизмы финансового оздоровления и объем собственных ресурсов предприятия оказываются недостаточными для преодоления такого финансового кризиса, а для предотвращения банкротства и ликвидации предприятия в процессе финансового оздоровления предприятия будет обеспечиваться его эффективная внешняя санация (с разработкой соответствующего инвестиционного проекта санации);

минимизация негативных последствий финансового кризиса для предприятия.

Эта задача реализуется путем закрепления позитивных результатов вывода предприятия из состояния финансового кризиса и стабилизации качественных структурных преобразований его финансовой деятельности с учетом ее долгосрочной перспективы. Эффективность мероприятий по преодолению негативных последствий финансового кризиса оценивается по критерию минимизации потерь рыночной стоимости предприятия в сопоставлении с ее докризисным уровнем.

Эффективность финансового оздоровления предприятия во многом зависит от умения руководства разработать такую стратегию развития бизнеса, которая позволила бы достигнуть желаемых результатов, не подвергая свое дело излишним рискам .

Таким образом, финансовое оздоровление предприятия представляет собой особую систему финансового менеджмента, принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на недопущение негативных факторов своего развития и угрозы финансового кризиса, его предупреждения и преодоления, а также минимизацию его негативных финансовых последствий.

«Технология» - это совокупность методов, процессов и материалов, комплекс организационных мер, операций и приемов, направленных на изготовление изделий, выполнение работ, оказание услуг с номинальным качеством и оптимальными затратами, и обусловленных текущим уровнем развития науки, техники и общества в целом.

Применительно к финансовому оздоровлению технологии - это совокупность:

Методов финансового оздоровления - общих, оперативных, локальных, долгосрочных (до 1,5 лет) и долгосрочных инвестиционных (сроком более 1,5 лет);

Комплекс мер по финансовому оздоровлению предприятия;

Процессов и процедур, проводимых на микроуровне предприятия, с целью восполнения регулярного недостатка денежных средств для осуществления его текущей деятельности, восстановления платежеспособности предприятия и погашения обязательств.

Технологии финансового оздоровления предприятия являются составной частью финансовой стратегии предприятия.

Рис. 1.1. Схема технологий финансового оздоровления

Сущность схемы технологий финансового оздоровления заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. В условиях кризисного состояния наиболее важно сократить одни затраты и увеличить другие, которые могут сделать предприятие прибыльным. Необходим быстрый приток денежных средств на предприятие - возникает необходимость привлечения заемных средств со стороны. Вот почему важно определить оптимальное соотношение всех мер воздействия, необходимых для того, чтобы предприятие сначала могло обеспечить финансовое равновесие, а затем начать новый более эффективный этап в своей деятельности.

В соответствии со статьей 80 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов. Одновременно с вынесением определения о введении финансового оздоровления арбитражный суд утверждает административного управляющего. В определении о введении финансового оздоровления указывается срок финансового оздоровления, а также утвержденный судом график погашения задолженности, сведения о лицах, предоставивших обеспечение, размере и способах такого обеспечения.

Определение арбитражного суда о введении финансового оздоровления подлежит немедленному исполнению.

Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года.

Методы финансового оздоровления разрабатываются для конкретного предприятия и зависят от сложившейся на предприятии ситуации и, прежде всего, от глубины и стадии финансового кризиса.

Определить на какой стадии кризиса или несостоятельности находится предприятие возможно посредством оценки финансово-экономического состояния.

Финансовое состояние предприятия - это способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В основе анализа финансового состояния предприятия лежит расчет ключевых параметров, дающих объективную оценку результатов финансовой деятельности, ее оптимизацию по принятому критерию и выявление на этой ос-нове возможных внутрихозяйственных резервов улучшения финансово-хозяйственной деятельности предприятия .

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность пред-приятия своевременно производить пла-тежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить неп-редвиденные потрясения и поддержи-вать свою платежеспособность в небла-гоприятных обстоятельствах свидетельс-твует о его устойчивом финансовом сос-тоянии, и наоборот .

Для обеспечения финансовой устой-чивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение до-ходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и ста-бильность зависят от результатов его производственной, ком-мерческой и финансовой деятельности. Если производствен-ный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестои-мости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состо-яние не является счастливой случайностью, а итогом грамотно-го, умелого управления всем комплексом факторов, определяю-щих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Обеспечивая себе устойчивое финансовое состояние, предприятия должны решать следующие основные задачи:

обеспечение наибольшего эффекта деятельности предприятия;

обеспечение платежеспособности предприятия;

обеспечение финансовой устойчивости предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказыва-ет положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресур-сами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение ра-циональных пропорций собственного и заемного капитала и на-иболее эффективное его использование .

Таким образом, цель финансового анализа - выявление причин отклонений и резервов повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

По результатам анализа кризисная ситуация на предприятии может быть представлена:

Как стадия финансовой неустойчивости, проявляющаяся в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса;

Скрытая стадия банкротства (несостоятельности), проявляющаяся не только в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса, но и в росте обязательств, возникновении хронической неплатежеспособности, которая сопровождается снижением производственного и рыночного потенциала предприятия и наличием признаков социального банкротства.

В зависимости от стадии несостоятельности или неустойчивости меры по финансовому оздоровлению могут носить как добровольный, так и принудительный характер. Добровольный характер мероприятия носят в том случае, когда решение о введение мер финансового оздоровления рассмотрено, принято и осуществляется на уровне предприятия. Принудительный характер, в том случае, когда меры по финансовому оздоровлению введены на предприятии по определению арбитражного суда с назначением административного управляющего, т. е. в рамках процедуры признания предприятия-должника банкротом. Цель введения процедуры финансового оздоровления заключается в том, чтобы дать предприятию возможность восстановить способность отвечать по своим обязательствам.

Критериями выбора методов финансового оздоровления могут выступить следующие группы показателей:

Первая группа - показатели, характеризующие внешние признаки несостоятельности:

Коэффициент текущей ликвидности;

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

Коэффициент тяжести просроченных обязательств.

При наличии у предприятия внешних признаков несостоятельности, следует применять общие и оперативные методы оздоровления.

Вторая группа - показатели, характеризующие эффективность управления предприятием:

Рентабельность продукции:

Рентабельность активов;

Рентабельность собственного капитала;

Наличие убытков.

К предприятию-должнику, имеющему неудовлетворительные показатели второй группы, применяются локальные мероприятия по улучшению финансового состояния.

Третья группа - показатели, характеризующие производственный и рыночный потенциал:

Состояния производства и реализации продукции (объем произведен-ной и реализуемой продукции, ее конкурентоспособность);

Состояния и использования производственных ресурсов (численность, производительность труда, фондоотдача, коэффициент износа основных фондов, структура оборотных активов, оборачиваемость оборотных активов).

Неудовлетворительные значения показателей третьей группы свидетельствуют о глубоком финансовом и производственном кризисе и требуют ликвидации предприятия или в случае сохранения предприятия, последовательного применения всего комплекса методов финансового оздоровления с реализацией долгосрочных мероприятий финансового оздоровления.

Полный комплекс мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия включает реализацию общих, оперативных, локальных и долгосрочных методов. Алгоритм выбора методов финансового оздоровления предприятия представлен на рис. 1.2.

Общие методы финансового оздоровления формируются на основе предварительной оценки финансового состояния предприятия. Особенность данных мер заключается в том, что они могут применяться как на предприятии, находящемся в условиях кризиса, так и в условиях благополучного функционирования с целью сохранения достигнутых результатов или их улучшения.

Рис. 1.2. Алгоритм выбора методов финансового оздоровления предприятия

Положительные результаты общих методов финансового оздоровления могут быть достигнуты посредством разработки эффективных мер по управлению денежным оборотом предприятия, формированием фондов денежных средств и контролем за их рациональным использованием, координацией финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения денег.

Оперативные методы финансового оздоровления.

Если по результатам предварительной оценки финансового состояния выявлены внешние признаки несостоятельности (неудовлетворительные результаты коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента тяжести просроченных обязательств), то с целью устранения внешних факторов несостоятельности (банкротства) необходимо довести эти коэффициенты до нормативных (рекомендуемых) значений. С этой целью реализуются оперативные методы финансового оздоровления.

Основная задача этих методов - восстановление платежеспособности посредством: совершенствования платежного календаря (документа, отражающего движение денежных средств по срокам их поступления и использования); регулирование уровня незавершенного производства; перевод низкооборотных активов (неликвидных) в высокооборотные (ликвидные); реструктуризация кредиторской задолженности; реструктуризация дебиторской задолженности.

Локальные методы финансового оздоровления.

В случае если результаты предварительной оценки финансового состояния предприятия неудовлетворительны, имеются внешние признаки несостоятельности и отмечена неэффективность управления деятельностью предприятия, то при данных обстоятельствах к предыдущим методам финансового оздоровления необходимо дополнительно включить разработку и реализацию локальных методов финансового оздоровления.

На данном этапе реализуются следующие мероприятия: приостановление штрафных санкций за просроченную кредиторскую задолженность, обеспечение достаточности финансовых ресурсов для покрытия вновь возникающих текущих обязательств, постепенное погашение старых долгов, реструктуризация предприятия, реализация избыточных высокооборотных активов, разработка возможностей привлечения дополнительных внутренних источников финансирования, в том числе посредством реализации избыточных активов, сокращение затрат до минимально допустимого уровня.

Цель проведения локальных мероприятий заключается в обеспечении устойчивого финансового положения предприятия в среднесрочной перспективе (до 1,5 лет), в повышении эффективности управления предприятием, которые должны проявиться в стабильном поступлении выручки от реализации продукции, работ, услуг, в достаточном уровне ликвидности активов (до рекомендуемых значений), в повышении рентабельности продукции до 3-5 %.

Долгосрочные методы финансового оздоровления.

В случае если результаты предварительной оценки финансового состояния оказываются по прежнему не удовлетворительными, предприятие имеет внешние признаки несостоятельности, подтверждена неэффективность управления деятельностью предприятия и отмечены неудовлетворительные результаты по группе показателей, характеризующих производственный и рыночный потенциал должно быть принято решение о выполнении полного комплекса финансового оздоровления, т. е. к ранее названным необходимо дополнительно проведение и долгосрочных методов финансового оздоровления.

Долгосрочные методы финансового оздоровления направлены на привлечение дополнительных инвестиций с целью создания стабильной финансовой базы предприятия.

Цель их проведения заключается в обеспечении устойчивого финансового положения предприятия в долгосрочной перспективе более 1,5 лет, за счет создания оптимальной структуры баланса и финансовых результатов, устойчивости финансовой системы предприятия к неблагоприятным внешним воздействиям.

Долгосрочными методами финансового оздоровления являются: активный маркетинг с целью поиска перспективной рыночной ниши, поиск стратегических инвестиций, смена активов под новую продукцию.

Применение технологий финансового оздоровления ставит цель - исследование финансового равновесия предприятия и риска его нарушений по данным финансовой отчетности. В связи с этим эффективность выбора и применения технологий финансового оздоровления должна базироваться на адекватной информационной поддержке, целенаправленном аналитическом инструментарии, учитывающем определенные правила взаимодействия предприятия с внешней средой, специфику ее организационной структуры и условий деятельности.

Аналитический инструментарий используется в ходе антикризисного анализа, цель которого - обеспечить своевременную и объективную оценку экономической устойчивости предприятия для обоснования комплекса мер по прогнозированию кризисных ситуаций и выходу из них. Антикризисный анализ представляет собой системно осуществляемый на непрерывной основе процесс исследования устойчивости организации в рыночной среде для обеспечения своевременного финансово-экономического оздоровления. Его сущностными характеристиками являются не только мониторинг, оценка и прогнозирование устойчивости организации, но и генерирование вариантов оздоровления, что в целом образует непрерывный замкнутый цикл аналитической работы антикризисной направленности. Антикризисный анализ необходим для предупреждения массовых банкротств и выбора конкретных рычагов управления.

В зависимости от уровня кризисных проявлений и финансово-экономического состояния предприятия, осуществляется выбор мер по выходу из сложившегося положения. Если кризис еще не имеет глубокого финансово-экономического характера, то порой достаточно мер локализующих тот или иной вид кризиса (устранение конфликта, восстановление социально-психологического климата коллектива, экономия теку-щих расходов и т. д.). При первых проявлениях признаков финансово-эко-номического кризиса ситуация обостряется. В этих случаях одним предприятиям достаточно мер по финансовому оздоровлению таких, как общие и оперативные, которые могут проводиться в процессе обычной работы предприятия. Тогда как при более серьезных обстоятельствах требуется мобилизация всего персонала и создание кризис - групп (групп кризисных менеджеров) основная задача которых разработка и реализация мероприятий по локализации и выводу предприятия из кризисных ситуаций.

Таким образом, финансовое оздоровление предприятия осуществляется в соответствии с определенной технологией, выбор которой зависит от целей управления, и предполагает осуществление ряда действий последовательно по основным этапам управления.

Осуществляя финансовое оздоровление предприятия, должно быть обеспечено сочетание генеральной финансовой стратегии и оперативного управления финансами предприятия. Такое сочетание проявляется через ряд показателей: финансовой устойчивости предприятия, платежеспособности, ликвидности, кредитоспособности, рентабельности и др. На основании этих показателей проводится анализ и проводится диагностика финансового состояния предприятия как условие финансового оздоровления, вырабатываются основные цели применения технологий финансового оздоровления предприятия.

Диагностика финансового состояния ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» как условие финансового оздоровления

2.1. Анализ финансового состояния предприятия

Открытое акционерное общество «Ялуторовский молочный комбинат» было основано в 1932 году. В 2003 году Ялуторовский молочный комбинат был присоединён к компании Юнимилк и зарегистрирован как Филиал «Молочный комбинат «Ялуторовский». «Молочный комбинат «Ялуторовский» входит в состав Группы компаний «Danone-Юнимилк».

Основной задачей ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» является постоянное и целенаправленное совершенствование технологических процессов, надежность и эффективность поставки. В основе стратегии компании лежит ориентированность на долгосрочный рост бизнеса, внедрение и развитие инновационных технологий в производстве, маркетинге и дистрибуции молочной продукции, расширение и укрепление партнёрской сети.

Организационно-правовая форма ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» - представительства и филиалы. «Молочный комбинат «Ялуторовский» является дочерней ОАО «Компания Юнимилк».

ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» специализируется на производстве молочной продукции.

Организация также осуществляет деятельность по следующим неосновным направлениям:

- «Молоко (переработка, сыр - производство)»,

- «Цельномолочная продукция (производство)»,

- «Молоко жидкое обработанное (производство)»,

- «Сметана и жидкие сливки (производство)».

Главным направлением деятельности предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» является постоянное и целенаправленное совершенствование технологических процессов, надежность и эффективность поставки. Именно это диктуется современными условиями рынка и конкуренции. В этих условиях потребителя необходимо обеспечить разнообразным ассортиментом молочной продукции, ее высоким качеством и приемлемым уровнем цен.

В 2011-2013 гг. ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» обеспечил рост экономического потенциала. Основные результаты деятельности ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. характеризуются следующими данными (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Основные результаты деятельности ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг.

Показатели				Отношение 2013 г. к 2011 г., %
Выручка от продаж
Себестоимость
Прибыль валовая
Прибыль от продаж
Чистая прибыль
Рентабельность продаж, %
Стоимость основных фондов
Затраты на 1 руб. реализованной продукции, руб.
Фондоотдача, руб.
Численность работников, чел.

Анализируя данные таблицы 2.1, следует отметить, что за период 2011-2013 гг. деятельность предприятия недостаточно эффективна: наблюдается ежегодное снижение прибыли и рентабельности продаж.

Выручка от продаж ежегодно увеличивается вследствие постоянного расширения видов выпускаемой продукции и проведения активной маркетинговой политики. Себестоимость продукции также ежегодно увеличивается, что обусловлено ростом цен на основное сырье для производства продукции молоко. В результате роста себестоимости затраты на 1 рубль реализованной продукции увеличились в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 0,02 руб., или на 2,5%, в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 0,04 руб., или на 4,8%, а по сравнению с 2011 годом на 7,4%.

Рост себестоимости продукции привел к снижению прибыли от продаж: в 2012 году по сравнению с 2011 годом прибыль снизилась на 35270 руб., или на -11,8%, в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 79796 руб., или на 30,4%, а по сравнению с 2011 годом на 38,7%.

В результате рентабельность продаж также уменьшилась: в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 2,5%, в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 3,6%, а по сравнению с 2011 годом на 47,7%.

Стоимость основных фондов ежегодно увеличивается, предприятие осуществляет инвестиции, приобретает новое оборудование. Фондоотдача в 2012 году по сравнению с 2011 годом снизилась на 5,4 руб., или на 27,8%, в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 0,2 руб., или на 1,4%, а по сравнению с 2011 годом на 28,9%.

Численность работников увеличивается: в 2013 году по сравнению с 2011 годом увеличилась на 38 человек, или на 5%

Таким образом, к 2012 году ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» обеспечил рост экономического потенциала. В 2011-2013 гг. в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» наблюдается увеличение количественных показателей деятельности предприятия, а качественные - прибыль - имеет тенденцию к снижению. Это свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия: нарушены соотношения принципов интенсификации производства - темпы роста конечных показателей ниже темпов роста промежуточных и начальных показателей, темпы роста промежуточных показателей ниже темпов роста начальных показателей.

Оценка состава и структуры имущества предприятия проводится по данным актива баланса. Анализ включает в себя горизонтальный и вертикальный анализ актива баланса Оценка состава и структуры имущества предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» проводится по данным таблицы 2.2.

Таблица 2.2

Оценка состава и структуры имущества ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг.

Наименование статей
Наименование статей
Внеоборотные активы
Основные средства
Долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
Оборотные активы


Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Стоимость имущества

Анализируя состав и структуру имущества предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. по данным таблицы 2.2, следует отметить, что наибольший удельный вес в имуществе занимают оборотные активы - более 80% в течение всего анализируемого периода: в 2011 году они занимали 85,2%, в 2012 году - 83,6%, в 2013 году - 84,5%. В абсолютной сумме оборотные активы ежегодно увеличиваются за счет роста всех составляющих оборотных активов: дебиторской задолженности, запасов, денежных средств - тенденция отрицательная.

Внеоборотные активы в имуществе занимали в 2011 году 14,8%, в 2012 году - 16,4%, в 2013 году - 15,5%. В абсолютной сумме внеоборотные активы ежегодно увеличиваются за счет роста основных средств. Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы в абсолютной сумме и в структуре активов уменьшаются.

Таким образом, в течение 2011-2013 гг. увеличивается доля оборотных активов, а внеоборотных активов - снижается. Это отрицательная тенденция в деятельности предприятия. Структура активов становится менее устойчивой к инфляции. А рост дебиторской задолженности свидетельствует об отвлечении средств из оборота предприятия, что подтверждается показателем оборачиваемости дебиторской задолженности (табл. 2.3).

Таблица 2.3

Расчет и динамика показателей оборачиваемости дебиторской задолженности

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Абсолютное изменение
	Сумма, тыс. руб.

Выручка от продаж
Дебиторская задолженность
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Продолжительность оборота, дни

Анализируя данные таблицы 2.3, следует отметить, что в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в динамике в 2011 - 2013 гг. наблюдается рост выручки от продаж, соответственно, в 2012 году на 227189 тыс. руб., в 2013 году - на 184563 тыс. руб.

В результате в 2011-2013 гг. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ежегодно уменьшался в связи с увеличением продолжительности одного оборота. Замедление оборачиваемости свидетельствует о том, что предприятие в 2011-2013 гг. неэффективно использовало собственные оборотные средства.

Оценка источников имущества организации проводится по данным пассива баланса (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Оценка источников имущества ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг.

Наименование статей
Наименование статей
Капитал и резервы
Уставный капитал
Добавочный и резервный капитал
Нераспределенная прибыль
Долгосрочные обязательства
Краткосрочные обязательства
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Всего источников имущества

Анализируя источники имущества ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. по данным таблицы 2.4, следует отметить, что в анализируемом периоде имущество предприятия сформировано за счет собственных и заемных средств.

Имущество ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. сформировано в большей степени за счет собственных средств, в динамике которые ежегодно увеличиваются. Собственные средства сформированы уставным капиталом, добавочным и резервным капиталом и нераспределенной прибыли, все составляющие собственных средств в абсолютной сумме ежегодно увеличивались. В 2012 году по сравнению с 2011 годом доля собственных средств увеличилась на 0,2%, а в 2013 году по сравнению с 2012 годом их доля уменьшилась на 3,3%. Доля уставного капитала, добавочного и резервного капитала ежегодно уменьшается. Доля нераспределенной прибыли в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличилась на 2,3%, а в 2013 году по сравнению с 2012 годом их доля уменьшилась на 2,0%.

Заемные средства сформированы за счет долгосрочных и краткосрочных обязательств. Долгосрочные обязательства в 2012 году по сравнению с 2011 годом снизились с 19 тыс. руб. до 4 тыс. руб., в 2013 году - увеличились до 6 тыс. руб. Краткосрочные обязательства в динамике увеличились за счет роста займов и кредиторской задолженности. Это - отрицательная тенденция.

Положительно, что в источниках имущества ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2013 году увеличилась сумма и доля собственного капитала, а краткосрочные обязательства уменьшились.

Анализируя данные таблицы 2.4, необходимо отметить, что темпы роста собственного капитала 110,5% (1379877/1249026) ниже темпов роста заемного капитала 177,3% (142565/80421).

Таким образом, сложившееся положение свидетельствует о неэффективной деятельности предприятия и неустойчивой финансовой ситуации на предприятии в 2011-2013 гг.

График динамики статей баланса приведен на рисунке 2.1.

Рис. 2.1. Динамика статей баланса

График структуры имущества предприятия приведен на рисунке 2.2.

Рис. 2.2. Структура имущества предприятия

Анализ уровня и динамики финансовых результатов проводится по данным таблицы 2.5.

Таблица 2.5

Анализ уровня и динамики финансовых результатов

Наименование показателя	Абсолютное отклонение	Абсолютное отклонение
Выручка от продаж
Себестоимость
Прибыль валовая
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль от продаж
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль до налогообложения
Налог на прибыль
Чистая прибыль

Анализируя данные таблицы 2.5, следует отметить, что на предприятии в анализируемом периоде 2011-2013 гг. выручка от продаж увеличилась: в 2012 году по сравнению с 2011 годом - на 227189 тыс. руб., в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 184563 тыс. руб.

Рост выручки не привел к аналогичному изменению абсолютного размера валовой прибыли вследствие значительного роста себестоимости продаж. Валовая прибыль снизилась: в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 16144 тыс. руб., в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 60365 тыс. руб.

ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» пользуется краткосрочным кредитом и предоставляет займы. Проценты к получению в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличились на 2061 тыс. руб., в 2013 году по сравнению с 2012 годом уменьшились на 5678 тыс. руб. Проценты к уплате в 2012 году по сравнению с 2011 годом уменьшились на 249 тыс. руб., в 2013 году по сравнению с 2012 годом увеличились на 282 тыс. руб.

ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. осуществляло прочую деятельность, но эта деятельность является убыточной для предприятия - расходы превышают доходы в течение всего анализируемого периода. В результате в 2011-2013 гг. ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» прибыль до налогообложения и чистая прибыль в динамике имеет тенденцию к снижению.

Оценка рентабельности ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. приведена в аналитической таблице 2.6.

Таблица 2.6

Расчет и динамика показателей рентабельности

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Отклонения
Показатели
Выручка от продаж
Себестоимость продаж (включая коммерческие и управленческие расходы)
Прибыль от продаж
Прибыль до налогообложения
Чистая прибыль

Продолжение таблицы 2.6

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Отклонения
Показатели
Стоимость активов
Стоимость оборотных активов
Стоимость собственного капитала
Показатели рентабельности, %
Рентабельность активов
Рентабельность оборотных активов
Рентабельность собственного капитала
Рентабельность продаж
Прибыльность продукции

График динамики показателей рентабельности приведен на рисунке 2.3.

Рис. 2.3. Динамика показателей рентабельности

Анализируя данные таблицы 2.6, следует отметить, что в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. все показатели финансовых результатов - прибыль и рентабельность имеют тенденцию к снижению. Основной причиной снижения рентабельности является уменьшение всех видов прибыли, что связано с существенным ростом себестоимости продаж.

Таким образом, проведенный анализ финансового состояния показал, что у ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. имеет место снижение эффективности деятельности, неустойчивая финансовая ситуация, что выражается в уменьшении всех видов прибыли, снижении рентабельности.

2.2. Анализ вероятности банкротства предприятия

Оценка вероятности банкротства предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» дается на основе методического положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса по показателям ликвидности и платежеспособности, коэффициентам финансовой устойчивости и по системе показателей Бивера.

Анализ ликвидности предприятия проводится с помощью анализа ликвидности бухгалтерского баланса и коэффициентов ликвидности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности баланса ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» проводится по данным таблицы 2.7.

Таблица 2.7

Анализ ликвидности баланса ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»

		Платежный излишек или недостаток (+; -)

Наиболее ликвидные акти-вы (А1)	Наиболее срочные обязательства (П1)
Быстрореализуемые активы (А2)	Краткосрочные обя-зательства (П2)
Медленно реалии-зуемые активы (А3)	Долгосрочные пассивы
Труднореализуемые активы (А4)	Постоянные пассивы

Анализируя данные таблицы 2.7, можно сделать вывод о том, что в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. ликвидность баланса абсолютная. Все неравенства соответствуют оптимальному варианту во всех годах анализируемого периода.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: ТЛ = (А1 +А2) - (П1 + П2)

Текущая ликвидность ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» оценивается:

В 2011 году - ТЛ = 513986 тыс. руб.

В 2012 году - ТЛ = 581152 тыс. руб.

В 2013 году - ТЛ = 599515 тыс. руб.

Значение показателя текущая ликвидность свидетельствует о том, что в 2011-2013 гг. предприятие было платежеспособно.

Перспективную ликвидность — это прогноз платежеспособ-ности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: ПЛ = АЗ - ПЗ

Перспективная ликвидность ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» оценивается:

В 2011 году - ПЛ = 357156 тыс. руб.

В 2012 году - ПЛ = 449994 тыс. руб.

В 2013 году - ПЛ = 544905 тыс. руб.

Значение показателя перспективная ликвидность свидетельствует о том, что на предприятии прогнозируется платежеспособность.

Оценка ликвидности предприятия может быть дана с помощью коэффициентов ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности:

L 1 ³ 0,2 - 0,5 - Это ограничение зависит от отраслевой принадлежности организации, для производственных предприятий оптимальное значение L 1 »0,3 - 0,4.